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美就汇率问题施压中方,两国经贸关系或将进一步恶化

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发表于 2018-10-11 22:03 | 显示全部楼层 |阅读模式

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美就汇率问题施压中方,两国经贸关系或将进一步恶化
第一创业证券固定收益部日报(2018.10.11)
【债市观察】
宽松资金面继续助推短端收益率下行,观望情绪下债市小幅走强。周三,央行连续第八个交易日暂停公开市场操作,无逆回购到期。资金面延续宽松,隔夜Shibor跌10.4BP报2.3980%,1M跌2.9BP报2.7050%。国债期货全天窄幅波动,其中,T1812微涨0.06%报94.805元,TF1812微涨0.05%报97.850元。银行间现券收益率多有下行,长端收益率仍窄幅变动。一级市场上,财政部两期国债合计发行规模780亿元,需求尚可。截至周三,10年期国债到期收益率持平在3.6156%,10年期国开债到期收益率为4.1842%。周三在岸人民币兑美元中间价小幅调升41点报6.9194,美债收益率有所回落,10年期美债收益率跌4.4BP报3.168%。整体来看,受降准政策影响,资金面持续宽松,短端收益率继续下行,但9月的主要宏观经济和金融数据尚未发布,市场情绪处于观望,债市延续震荡,小幅走强。
消息面,中央财经委员会第三次会议召开,强调要规划建设川藏铁路问题;海外方面,美国财政部部长就汇率发表讲话引发中美两国经贸关系进一步趋于恶化的担忧,叠加前期美债收益率大幅上行,隔夜美股遭恐慌性抛售;美国总统特朗普再度“指责”美联储加息政策,表示美联储政策过于收紧。
【国外政策观察】
美国就汇率问题向中方施压,未来两国经贸关系或进一步恶化。近期外媒报道,美国财政部部长姆努钦表示对人民币贬值感到担忧,考虑是否在10月份汇率报告中将中国列为“汇率操纵国”。一旦被认定为“汇率操纵”,我国在利用外资、对美出口以及与其他国家进行贸易协定谈判时都将面临限制。
根据美国财政部有关“汇率操纵国”的认定标准,条件(1)为“与美国双边贸易顺差超过200亿美元/年”,2017年我国对美货物贸易顺差约2800亿美元,考虑约400亿美元的服务贸易逆差,2017年我国对美的货物和服务贸易顺差约为2400亿美元,此条件满足;条件(2)为“该经济体的经常账户顺差占GDP比重超过3%”,2017年我国经常账户顺差占GDP比重仅为1.31%,事实上从2011年以来,我国经常账户顺差占GDP比重均低于3%,不满足该条件;条件(3)为“该经济体持续单边干预汇率市场(净买入外汇占GDP比重超过2%)”,2017年我国央行外汇占款全年的净增量为负值,过去12个月央行外汇占款净增量合计171.55亿元,远不及GDP的2%,也不满足条件。
尽管我国并不完全满足上述三项标准,但事实上“汇率操纵国”的认定也并非严格按照上述标准,美国总统和财政部拥有裁量权。我国曾于1992年5月被美国财政部指控为“汇率操纵国”,理由是“中国外汇市场高度管制和限制进口”,后经过一系列外汇管理体制的市场化改革,1994年12月,美国取消了对中国的“外汇操作”认定。在当前中美两国政治、经贸、军事等存在多方位冲突的背景下,不排除未来美国将采取更为严厉的对华政策。
【要闻速览】
l  《互联网金融从业机构反洗钱和反恐怖融资管理办法(试行)》发布
l  中央财经委研究川藏铁路规划建设等问题
l  瑞银集团受让股份转让成为瑞银证券控股股东
l  IMF称全球债务规模创新高
【评级调整】
昨日公告评级调低:
l  东方金诚将北京华业资本控股股份有限公司评级由BBB-下调至CC,展望为负面(17华业资本CP001)
l  中诚信将安徽盛运环保(集团)股份有限公司评级由CC下调至C (18盛运环保SCP001)
昨日公告评级调高:
昨日公告列入评级观察名单:无
昨日公告调出评级观察名单:无
【一级市场】
财政部两期国债合计发行规模780亿元,需求尚可。其中,3年期新发国债加权利率3.17%,边际利率3.22%,全场倍数2.31,边际倍数1.37;7年期加权收益率3.5461%,边际收益率3.6149%,全场倍数2.19,边际倍数2.75。
信用债供给增加,需求较好。中票短融一级供给32只/462亿,供给量剧增。其中,短融20只/267亿。中票12只/195亿。城投类的短融和中票均有供给;产业债以交运、港口、钢铁和金融等供给为主。银行间资金面延续宽松,一级认购情绪较好。
【二级市场】
昨日利率债收益率
国债
国开债
非国开
昨日短融中票收益率及信用利差
收益率
信用利差
昨日
(%)
日变动
(BP)
今年以来变动
(BP)
信用利差
(BP)
日变动
(BP)
今年以来变动
(BP)
历史分位
超AAA
1Y
3.60
-2
-152
66
-2
-67
14%
3Y
4.03
-4
-116
80
1
-61
28%
5Y
4.31
-5
-97
87
-4
-57
26%
AAA
1Y
3.65
-2
-156
71
-2
-71
14%
3Y
4.13
-3
-116
90
2
-61
26%
5Y
4.41
-4
-101
98
-3
-60
24%
AA+
1Y
3.91
-2
-158
97
-2
-73
13%
3Y
4.39
-3
-115
116
2
-60
20%
5Y
4.83
-4
-84
140
-3
-43
27%
AA
1Y
4.31
-2
-138
137
-2
-53
24%
3Y
4.96
1
-78
173
6
-23
33%
5Y
5.47
-4
-40
204
-3
1
42%
AA-
1Y
6.13
-2
-28
319
-2
57
57%
3Y
6.85
1
6
362
6
61
64%
5Y
7.35
-4
42
392
-3
83
74%
昨日短融中票期限利差变动
当日值
当日变动
今年以来变动值
历史分位数
超AAA
3Y-1Y
43
-2
36
75%
5Y-3Y
28
-1
19
69%
5Y-1Y
71
-3
55
76%
AAA
3Y-1Y
48
-2
40
75%
5Y-3Y
28
-1
15
72%
5Y-1Y
76
-3
55
77%
AA+
3Y-1Y
8
-2
23
65%
5Y-3Y
44
-1
31
78%
5Y-1Y
92
-3
74
80%
AA
3Y-1Y
65
2
60
74%
5Y-3Y
51
-5
38
79%
5Y-1Y
116
-2
98
78%
3个月理财上周预期收益率变动
2018-10-7
2018-9-30
预期收益率周变动(BP)
今年以来变动值(BP)
全市场
4.43%
4.56%
-13
-59
大型商业银行
4.28%
4.54%
-26
-89
股份制商业银行
4.56%
4.39%
17
-76
城市商业银行
4.68%
4.74%
-6
-35
农村商业银行
4.30%
4.47%
-17
-43
【经济数据日历】
近期发布及即将发布的中国重要宏观经济数据:
发布时间
发布机构
指标
实际值
市场预测均值
上期值
去年同期值
10-28(周五)09:45
财新传媒
财新制造业PMI(9月)
50.0
-
50.6
51.0
09-30(周日)09:00
国家统计局
官方制造业PMI(9月)
50.8
-
51.3
52.4
10-15(周一)
中国人民银行
M2(9月,%)
-
8.21
8.2
9.0
社会融资规模(9月,亿元)
-
-
15,200
18,200
新增人民币贷款(9月,亿元)
-
12,771.43
12,800
12,700




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发表于 2018-10-11 22:39 | 显示全部楼层
央行现在大放水其实不是为了生产,而是为了操纵汇率,有意放水贬值来刺激出口
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发表于 2018-10-11 22:41 | 显示全部楼层
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发表于 2018-10-12 07:18 | 显示全部楼层
从特朗普的话中就听得出来,美国有所担心中国利用汇率来报复美国,其实我们可以做,但就是不说,呵呵
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发表于 2018-10-12 07:19 | 显示全部楼层
我们总不能被人打了左脸,再把右脸伸过去吧
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发表于 2018-10-12 08:23 | 显示全部楼层
美帝总是指责别人,从来不检讨自己。国军几十年前就深得美帝真传:“不是我们无能,而是共军太狡猾”


相反,我们总是在检讨自己。邓小平经济搞不好,就怪“文化大革命”;或者责怪工人太懒,要砸掉铁饭碗
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发表于 2018-10-12 08:57 | 显示全部楼层
我们的管理层也从来不检讨自己
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发表于 2018-10-12 09:31 | 显示全部楼层
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发表于 2018-10-12 12:42 | 显示全部楼层
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发表于 2018-10-12 14:05 | 显示全部楼层

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