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私募圈看呆!大佬张磊一出手就募700亿 全亚洲最大

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发表于 2018-9-20 17:21 | 显示全部楼层 |阅读模式

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私募圈看呆!大佬张磊一出手就募700亿 全亚洲最大

时间:2018年09月20日 16:22:37 中财网

  最近在投资市场动作频频的高瓴资本,再度成为市场关注点。相关消息显示,其新成立的基金“高瓴基金四期”(Hillhouse Fund IV, L.P.),募集资金高达106亿美元(对应726亿人民币),成为目前亚洲规模最大的一支私募股权基金。

  据了解,去年6月张磊在演讲中提到,高瓴资本的基金规模大概是300亿美元,如果加上新发基金的规模,有望达到400亿美元级别(将近人民币2700多亿)。高瓴是目前亚洲最大的私募股权管理基金之一。

  高瓴资本早期投资腾讯、京东而成名,这几年在资本市场做得风生水起,优秀的投资案例不在少数,不少互联网科技公司背后都有高瓴资本和其掌门人张磊的身影。在看似市场不景气的情况下,为何高瓴资本能够募集到这么多资金,高瓴资本和其掌门人张磊的投资之道有何独特之处,我们一起来看看。

  高瓴新基金募资106亿美金
  成亚洲规模最大的私募股权基金

  据路透社报道,高瓴资本最新成立的基金“高瓴基金四期”(Hillhouse Fund IV, L.P.),筹集资金达到106亿美元。

  据了解,高瓴资本的新基金获得超额认购,PitchBook的数据显示,该基金的融资规模可能已经打破了KKR亚洲三期基金在2017年创下的总募资93亿美元的纪录,成为迄今为止亚洲规模最大的一支私募股权基金。

  基金君的朋友圈里,高瓴资本的小伙伴也转发了这条消息。

  另外,据路透社报道,周三高瓴资本在一份声明中表示,“高瓴基金四期”将在医疗保健、消费者、科技和服务领域寻找投资机会,尤其重点关注亚洲市场。

  高瓴资本称,通过新基金,高瓴资本将继续与创业者和管理团队密切合作,追求可持续的、长期的增长。在私募股权投资方面,新基金将践行高瓴资本的战略,利用其广泛的运营能力和对技术的深刻理解,来创造长期价值。

  高瓴资本创始人兼首席执行官张磊表示:“我们非常感谢合作伙伴的持续信任,我们期待与具有创新意识的世界级企业和管理团队合作,为所有股东创造价值。”

  事实上,今年初就有报道称,高瓴资本有望募集到一支可能是史上规模最大的专投中国和亚洲地区的基金。据英国《金融时报》今年3月报道,高瓴资本创始人张磊告诉投资者,他希望该基金募集至多80亿美元,尽管其收到的出资承诺已逾100亿美元。市场认为,这显示出投资者对中国市场的乐观情绪。

  从2000万到400亿美元
  高瓴着眼长期价值投资

  据了解,高瓴资本(HillhouseCapital)于2005年由张磊创立,启动资金来自耶鲁大学捐赠基金提供的2000万美元,而现在高瓴已经成为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一。

  去年6月,张磊在中国人民大学2017年毕业典礼上表示,用了12年时间,高瓴管理的基金规模,从最初的2000万美元增长到现在的300亿美元。如果加上此次募集的百亿新基金,高瓴资本的规模可达400亿美元。

  高瓴资本是一家专注于长期结构性价值投资的公司。据其官网介绍,高瓴受托管理的资金主要来自于目光长远的全球性机构投资人,包括全球顶尖大学的捐赠基金、主权财富基金、养老基金及家族基金等。

  高瓴资本官网介绍,其已经投资了消费与零售、科技创新、生命健康、金融科技、企业服务、先进制造等领域一大批国内外优秀企业,其中包括:百度、腾讯、京东、去哪儿、携程、Airbnb、Uber、百济神州、美的、格力、中通快递、蓝月亮、滴滴出行、美团、蔚来汽车、孩子王、摩拜、Grab、江小白、Magento、君实生物、信达生物、药明康德、甘李药业、惠每医疗、百融、百分点等。



  高瓴资本掌门人张磊,1989年以河南省状元考进中国人民大学国际金融专业。1998年申请到美国耶鲁大学读研究生,曾向耶鲁大学管理学院捐赠888万美元,为耶鲁管理学院毕业生捐赠的最大一笔个人捐款;2017年张磊也向中国人民大学捐赠了3亿人民币。

  张磊在2005年回国创办了高瓴资本,高瓴主要投资中国的互联网创业者与初创公司。比如张磊第一笔投资就把基金一开始筹集到的大部分钱投到了腾迅,同时还是京东的首批投资者。作为价值投资者,张磊信奉三条投资哲学:“守正用奇”、“弱水三千,但取一瓢”、“桃李不言、下自成蹊”。

  2017年胡润百富榜显示,张磊以170亿人民币的身家位列第179名。今年46岁的张磊以29亿美元的财富出现在2018年胡润全球富豪榜。

  
  去年6月在人大的毕业典礼上,张磊作为校友代表返校,做了名为《做时间的朋友,Think Big, Think Long》的演讲,并为母校人大即将迎来80周年校庆献上3亿元贺礼。

  张磊告诉8000名人大的毕业生,其实做人和投资一样,都要用长远的眼光看问题,做选择。他强调要做时间的朋友。

  “作为投资人,我自己的感触是用长远的眼光看问题做选择,时间自然会成为你的朋友。做时间的朋友,需要极强的自我约束力和发自内心的责任感。在多数人都醉心于‘即时满足’(instantgratification)的世界里,懂得‘滞后满足’(delayed gratification)道理的人,早已先胜一筹。我把这称为选择延期享受成功。希望大家都能坚持自己内心的选择,不骄不躁,好故事都是来自于有挑战的生活;持之以恒,时间终将会成为你的朋友。”张磊说。

  高瓴积极投资港股IPO公司和美股
  近年来,高瓴资本在投资市场非常活跃。近期港股IPO非常热闹,高瓴资本就频频出现在赴港IPO公司的投资者名单里面。

  比如华兴资本9月13日宣布正式启动在港公开发售。IPO全球发售的股份数约为8500万股,其中一成为香港公开发售股份,另外九成为国际配售股份。据腾讯一线报道,接近华兴资本的消息人士透露,京东金融、高瓴资本、加拿大安省教师退休基金及资本集团等机构投资者已经确认认购华兴资本的首次公开募股。

  9月初,海底捞获3.75亿美元基石投资,其中高瓴资本和景林分别认购9000万美元,摩根士丹利投资管理和雪湖分别认购8000万美元,Ward Ferry认购3500万美元。

  今天美团点评将要在港交所上市,高瓴资本曾经投资了美团。据媒体报道,张磊表示,美团的业务扩张、开疆拓土,看似霸王枪法,大开大合,让人难以归类,无从对标。“但透过纵横八方的业务逻辑,你会发现,王兴其实一直是坚持以第一性原理思考问题,美团无不在为所切入领域提升效率,为用户创造价值。”

  张磊称,相信上市,将会是美团点评未来持续创造更高价值的新起点。而美团这种拥有大格局价值观的企业,高瓴资本是长期看好的。

  另外,据美国证券交易委员会(SEC)的最新数据显示,高瓴资本于2018年二季度期间,美股二级市场的投资金额大幅增加。截至2018年6月30日,高瓴资本持有美股54只,金额达58.67亿美元(约404.6亿人民币),相较于一季度增持超12%。高瓴持有的股票中,阿里巴巴是其第一重仓股,也是二季度高瓴资本增持幅度最大的企业。

  张磊:那些人生最重要的转折点
  张磊先生通过分享在求学、工作、创业的人生道路经历,多维度地展示了高瓴资本掌门人的生活哲学、投资智慧和领导风格。以下内容转自:人大校友纽约金融论坛-校友卉谈专栏,作者:马里兰大学史密斯商学院领导力与管理之院长席教授廖卉博士。

  一、机遇篇——大牛分享如何把握机遇
  廖卉:在您求学和职业生涯中,出现过哪几个重要的转折点和契机呢?您是如何判断并抓住这些机遇的?

  张磊:重要的转折点和契机有以下几个:
  第一个转折点,小学考初中,差点没考上,因为我当时学习成绩比较差。小学考初中的最低录取分是140分,我考了141分,刚好多1分。我大概从高中二年级才开始努力;这是我第一次开始感觉要努力,印象特别深。我就读的中学现在还挺有名的:尽管河南驻马店是这么一个小城市,却出了一个很牛的师兄叫施一公,现在担任清华生命科学院院长,是我这所中学校友。我觉得这是我人生的第一步,知道要努力。

  第二个转折点,我觉得是在人民大学读书。现在我交的很多很好的朋友还都是当年在人大读书的时候认识的;他们当中,现在有的是朋友,有的是关系很深的合作伙伴,有的还一起从事一些公益性事业。我们在人大创办的高礼研究院,就是很多当年人大经常在一起的校友参与办起来的,秘书长冯继勇和我是当时90级的同学。我很高兴当年在人大交到很多跨班、跨系、跨年级的好朋友,现在每次聚会都特别高兴;前段时间人大校友在香港中环召开论坛,我们几个人也还在一起。现在,人大纽约金融论坛的成立也让我觉得很高兴。

  第三个转折点,是我在耶鲁大学捐赠基金工作,而不是单纯的学习。在找工作这个煎熬的过程重新发现了自己,再加上第一份工作中跟什么样的人工作,我觉得这两件事对我影响比较大,其实刚进耶鲁基金实习工作是不得已而为之,找了好几个别的工作机会,都被拒绝了。比如波士顿一家管理咨询公司,面试时对方让我分析个案例,问我某公司在某一设定区域内应该建多少家加油站。我反问对方,为什么需要建加油站?想想看,加油站的作用是什么?能改作它用吗,比方说,这个地段是否更适合开杂物店?会过时吗,比方说由于电动汽车普及而不再需要加油站了?其实这些并非愚蠢的问题。但面试我的那位老兄同情地看着我说,“您可能缺少当咨询师的能力。”第一轮的面试我参加了不少,但很少收到复试邀请。就在所有的门似乎都对我关闭了的时候,我在耶鲁投资办公室找到了一份实习生工作。

  第四个转折点,就是创业。在为公司打工还是创业两者之间,我选择创业。当时我的工作比较不错,而且和当时的纽约证券交易所CEO John Thain关系很好,所以他委派我担任中国地区第一任NYSE的代表。这是非常好的发展机会,我完全可以继续做下去,但后来我还是决定创业。2005年我创建了高瓴资本(Hillhouse Capital),发展到今天高瓴资本管理着160亿美元,是亚洲最大的基金,涵盖了从风险投资、PE(私募股权)到二级市场,可以说是多方位的,涵盖了整个产业链。

  这些应该就是我的几个重要转折点和契机吧。

  廖卉:您在面临各种各样选择的时候,譬如不同的投资机会、出国与否、创业与否等等,在一开始的时候是否犹豫不决?您怎么看待一条道走到黑的做法?

  张磊:不能说犹豫,我经常会反复考虑。我觉得我自己的特点是爱折腾,不满足现状,爱挑战自己。今天我们公司规模已经这么大了,但是我总在公司内部说二次创业,永远创业。这就像我喜欢具有冒险精神的运动一样,在事业方面我也是爱折腾。这是第一点,我从来不满足于现状。可能有些人会觉得你有近200亿美元的基金,收管理费就够了,不用那么折腾。我不愿意这样,要做就要做到最好,要么就不做。

  第二点,我思考问题比较彻底全面,喜欢把很多事情反复地去推敲和琢磨。我很喜欢提早计划,其实创业之前我很早就开始计划,先到基金工作,然后到别的机构,这些机构经常派我回中国,给了我一个时间过渡区来考虑和安排我的事情,每一步走得比较扎实。

  第三点,就是选择和什么样的人一起做事情。我对这一点非常的挑剔,比如我最重要的合伙人Tracy Ma,她是北师大毕业的女生。当时我叫一个90级的人大同学做我的合伙人,他和我关系很好。这个同学觉得我各方面都很好,很厉害,但是要做的事不太靠谱,然后他就派他老婆来了,他老婆就是这个女孩子。Tracy刚来的时候都不懂投资,什么都不知道,从跟我做秘书开始,做过投研、风控、财务、基金运营等几乎公司的各种岗位,现在成长为整个公司的COO。所以我喜欢找基于长期信任的、熟悉的人一起工作。我身边的核心同事,要么是当年人大的同学,要么就是以前的同事。我的事业最早就是这么一小撮朋友一起做起来的。

  二、价值观——如何在纷繁的世界中找到自我
  廖卉:您最欣赏什么样的人和品质?您最敬佩的人是谁?他们这些人身上是哪些闪光点令您仰慕呢?

  张磊:我最佩服的人有两个,一个是Warren Buffett,一个是David Swensen,这两个人我都有机会比较近距离的接触。我最佩服Warren的首先是他的投资能力,另外我也十分佩服他是一个具有强烈同理心的人,英文就是empathy。我很喜欢这种有同理心的人。同理心能使他更好地去了解年轻人,了解和他不一样的人,了解管理层。所以今天我经常和我的管理人员说需要有同理心,这点我从他身上学到的。

  廖卉:对,同理心是情商的一个方面。您怎么看出来Warren Buffett有同理心的呢?请举一个小例子。

  张磊:他总是能站在别人的角度想问题。打个比方,假设从严格的角度来讲,有个管理层不是做到最优秀的,但他总能站在别人的角度,假设自己处在那个环境下,分析这个情况是由于这些或者那些原因造成的。他不是只站在自己的角度,只站在投资者的角度。我觉得站在别人的角度想很不容易,因为每个人都习惯从自己的角度思考问题。我觉得这个同理心对于投资、人生,甚至家庭、人际关系,都是一个非常好的品质。我也经常和小孩子交流,让他们想想,如果你站在别人的角度上想,是什么样的?同理心非常重要,可以帮助更好地与人产生共鸣。

  说到David Swensen,我最佩服他的一点就是,他有非常强烈的道德感、责任感。可以这么说,他是我见过的把fiduciary duty 和intellectual honesty结合得最好的一个人。这两个人永远都是是我的楷模,是我最佩服的人。

  廖卉:您一直热衷慈善事业,我很喜欢您说过的一段话,“社会应该提供宽松的环境,让每个人都找到心中最柔软的地方,让他们感受到给予的快乐,愿意与社会分享自己的爱心或财富”。那现在您心中最柔软的地方是什么呢?

  张磊:我觉得心中最柔软的地方就是希望能够更好地connect with people。比如最早设奖学金,是因为想到当年我出国读书没有钱。后来我在人大建高礼研究院,也是这个道理,因为我觉得自己当年上学的时候知识面太窄了,没有机会接受像Liberal Arts这样的通识教育。中学的时候我很多同学学习成绩很好,但因为各种原因没有上很好的大学,所以我也在中学设奖学金。所以此前设立中学的、大学的、研究生的奖学金,我都是根据自己走过的路,从自己的经历开始。

  但今天我把自己柔软的地方稍微扩张了一点,有同理心了,看到了更多和自己不一样的方面。比如我们现在赞助的百年职校,有十几所了。去年,我们在非洲也开办了类似的学校。我希望能从更多的角度帮助更多的人。再比如最近我与朋友一起设立了一个社会企业家奖,支持社会企业。我们的方式是通过捐助100万,再加上我们自己辅助的时间,来支持这些大家投票选出的最喜欢的社会型企业项目。

  此外,我现在自己还有一个家族慈善基金;我本来打算把这个钱全部都捐出去的,但与其直接捐出本金,我觉得更持久的方式是把资金都投给各种各样的风险投资项目,希望以后能产生像百度、腾讯、阿里、京东这样的伟大企业,让这个慈善基金继续增值。这是一个双循环系统,这边钱不断捐出去,那边又不断有钱赚进来,形成非常良性的循环。虽然这个基金设起来很简单,而且第一期是只有5000万美元,但我希望通过一期一期的循环,像做社会资本一样把它做大。

  三、投资理念——且看大牛如何投资
  廖卉:刚才您提到David Swensen,耶鲁大学捐赠基金的首席投资官。您曾说过从他身上学到很多很好的投资技巧,您还把他的着作Pioneering Portfolio Management翻译成了中文。根据您的经历,您认为他的投资方法,哪些在中国适用,哪些需要修改呢?

  张磊:我觉得有很多适用的地方,比如长期价值投资、机构投资、资产配置、 对风险的理解等等,有很多不错的概念和方法。中国很多公司,比如社保、中投、都把他的书当做必读物。我认为这些方法能推动投资在中国的机构化;对机构化地思考问题,体系的搭建都是有帮助的。但比如说有效边界(efficient frontier),怎么把它运用过来,在中国是有很多限制条件的。所以若要更好地跟中国状况相结合,还需要做好很多事情。

  廖卉:您成功投资的项目中,很多都是基于互联网企业的,比如说腾讯、京东;另外您还促成了腾讯和京东的合作。您觉得中国互联网领域,包括新的移动互联网的机遇在哪里呢?

  张磊:我觉得机遇很多,把整个产业链整合是很重要的一块。但我更看好互联网金融,利用互联网把整个金融产业链、金融的产品,从保险、抵押贷款到消费金融都结合在一起。很多结合的东西我觉得只是刚刚开始,还有很多机会在后面。

  廖卉:那高瓴有在这方面投资吗?
  张磊:有的,我们已经开始了,我们旗下的清流资本已经投资了好几个这方面的公司。比如像51信用卡,这是像美国的Mint,把大家的理财、信用卡都管理起来。我们才刚刚开始这方面的投资,我相信下面还有很多。

  廖卉:那您现在管理的基金,资产类别是怎么分布的呢?这样的分布您有什么样的考量?

  张磊:160亿美元的基金在几大资产上都有分布。我们有比较大的灵活性,可以比较好的根据市场情况,自下而上地进行投资。

  廖卉:未来5年,您看好什么样的行业呢?
  张磊:第一,我还是看好创新,创新带来的机会还照样很多。第二,我看好中产阶级带来的巨大消费机会。第三我看好金融和资产管理行业,这个行业很大,在中国的需求是远远没有被满足的;尤其是资产管理,我觉得会有很多好的商业模式出来。

  廖卉:作为高瓴资本集团的创始人、董事长与CEO,您不但是成功的投资者,也是优秀的领导者。您觉得这两个角色对人的素质有什么不一样的要求?您的领导风格是什么?是什么经历影响了您的领导风格?

  张磊:我觉得这两个角色是不一样的,经常有矛盾的。一个好的投资者要有强烈地质疑的能力,一个好的管理者要有更强的亲和力和管理能力,这两个角色有很多不一样的地方。我的领导风格受两个方面的影响:一是中国古代文化,尤其是老庄哲学;二是互联网思维、互联网精神。从中国哲学的角度来讲,比较像是老子的“无为而治”的。

  而从真正的组织行为学来讲,我相信的是互联网模式带来的一种颠覆,我称之为去中心化的管理模式。像在前线打仗,我觉得像任正非而言,应该是听到炮声的人去做决策,而不是听到炮声的人要打电话给连长、再打给营长、营长再打给团长再做决策。去中心化决策模式能大幅度地提升在前线的班长和战士的作战能力。

  第二就是大幅度减少公司的层级。我们公司的层级非常少:我是一层,六个合伙人是一层,所有的员工是一层。每个员工和我之间只有合伙人一层。这样的话就大幅度地消减层级。同时,精挑细选每一个员工,一旦来了新员工,我们就大幅度地对其进行培训,使他作战、全副武装起来。我们主要集中于投资判断方面,这样的话使得我们以很少人就能管理160亿美元规模的基金。我们专注做投资的其实就十几个人,还有十几个人做投后管理和运营,所以说这是一个非常精干的投资团队。这就是我的理念,“去中心化”加“消减层级”,争取让每一个人都能够战斗。

  四、管理理念——弱水三千,但取一瓢
  廖卉:您在领导高瓴的过程中遇到的最大的挑战是什么?
  张磊:我觉得挑战很多。第一个是有很多诱惑。中国有很多事情可以做,我们怎么在诱惑中选取适合自己的,“弱水三千,但取一瓢”。第二个挑战是人才的培养,这个过程比我想象的要漫长,但我们现在摸到了好的途径。人要花精力挑选,挑进来之后也要花很多的时间按照高瓴的文化和价值观来雕琢。

  廖卉:您如何概括高瓴的企业文化?
  张磊:可以归纳为三点:好奇(intellectual curiosity)、诚实(intellectual honesty)、独立(intellectual independence)。

  廖卉:您捐建的中国人民大学高礼研究院有一个非常有特色的女性领导力特色培养项目,“SHero -她力量中国汇”,这种项目非常前沿,在美国高校里也很少见。能谈谈您对SHero--她力量的感想吗?

  张磊:我觉得是一个核心的想法是还是回到创办高礼研究院的初衷,就是把Liberal Arts(通识教育)打宽。因为人大的特点是专业分得很细,其实整个人大就是一个经济学,所以第一步我就是想把通识教育理念引入高礼,强调跨专业。第二强调实践性,把业界的实践经验引进来。“她力量”是把这两者结合起来。它不是强调某个专业,而是给学生很高很宽的exposure,各种各样的exposure,包括让她们接触很多业界的人。

  我觉得中国的女性是很伟大的,很难得的既有温柔的美又有强劲的力量,这是在世界各国都很少见的;你可以说(这是)妇女解放做得很彻底。但是,由于各种各样的原因,中国女性虽然就业很充分,但领导力不充分,在领导岗位上很少。我们希望高礼研究院能够打造在女性上有领导力的人。

  廖卉:美国也存在同样的问题。位居管理中层的女性并不缺少,几乎一半是女性。所以这个pipeline是有的,但是能够上升到高层的女性就不到高层的百分之十几了。而金融行业,女性就更少了。在美国,据说传统共同基金里的基金经理中女性只占10%,对冲基金的基金经理中女性只占3%。咱们人大是以经济、金融为主,有很多女校友有志于在金融行业发展。以您的经历、观察,您对她们有什么建议呢?

  张磊:我觉得空间非常大。能够保持亲和力、柔美的一面,又在其他方面接受非常严格系统的训练。不要不自信。我对她们最大的建议就是不要往后退,一定要把自己摆在位子上;机会很多都是向他们敞开的,但女孩子太谦和了(就容易后退)。典型的例子就是我的首席运营官Tracy,她就是从秘书做起,做到了公司的二把手,现在她管理的人比我还多。

  廖卉:Tracy是怎么做到的?
  张磊:我觉得有几点很重要。第一点,她从来都不觉得这个东西是学不会的。其实很多知识她都没有学过,但她愿意去学习,愿意去尝试。她读了芝加哥的EMBA,也读了中欧的EMBA,然后在实践中不断学习,给自己更多的exposure;她不是说做得差不多就好了。第二点,她非常会做管理,有各种各样的方法调动大家的主观能动性,只要是她管理的团队,种子都种得特别好,每个人都能感到像是生活在一个大家庭里。这就是女性的亲和力,不像男性粗枝大叶。

  五、生活中的张磊
  廖卉:我听说您公司体检曾经做过一次压力测试,结果显示压力最小的是您。您处在CEO的职位,要做很多高风险的投资决策,您是怎么减压的?

  张磊:就是两点,一点是有活在当下的哲学观。虽然你有很大的目标,非常有野心,但还是要活在当下,享受当下。第二点就是运动。

  廖卉:您喜欢什么样的运动呢?

  张磊:我比较喜欢的运动,像冲浪、单板滑雪,都是比较能够充分张扬个性,并且要求在运动中全神贯注。就像你在雪山上,能想什么别的?我夏天经常去冲浪,一周三四次,八点钟出去、九点钟回来洗个澡、九点半去上班,夏天很容易。冬天就去滑雪,我其实是跟着儿子学会的滑雪,我觉得有小孩会让人更年轻。我本来滑雪的水平很一般,为了培养跟儿子的共同语言,强迫自己学单板滑雪,学完之后发现有很多好玩的东西,比我自己原来的水平高很多。

  廖卉:您对孩子的教育采取什么方法?
  张磊:第一,我对学习不是这么看重,多发展运动员精神。运动带来不仅是身体方面的,还有团队合作、竞争、怎么面对失败;只要玩竞技类运动就会有失败,不可能一直赢。第二个我希望他们能更多地“接地气”。因为我们都来自普通的家庭,我们不希望财富对他们来说是个负担。
□ .林.雪  .中.国.基.金.报


发表于 2018-9-23 12:45 | 显示全部楼层
看到它的求学经历,人大--耶鲁,这就是一头披着人皮的狼。
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