纵横财经社区

 找回密码
 注册
搜索
查看: 1901|回复: 2

【招商宏观】土耳其债券市场里的外国人-7月份境外机构债券托管数据点评

[复制链接]
发表于 2018-8-30 23:18 | 显示全部楼层 |阅读模式

事件:         

     

根据中债登与上清所最新公布的2018年7月份债券托管数据,境外机构7月份单月共增持人民币债券665亿元。分券种来看,境外机构7月份单月共增持利率债595亿元,其中增持国债651亿元,减持政金债57亿元;增持同业存单15亿元。


核心观点:


根据我们的判断,目前进入我国债券市场的境外机构以配置型为主,预计未来仍将持续流入,无论从债券收益率还是汇率的角度来看,整体上境外机构都将起到正面的作用。但对于土耳其等其它新兴市场国家而言,境外机构就显得不那么“友好”。土耳其国债市场规模仅占其GDP的17.3%,但其国债市场境外占比水平经过5年下跌之后仍接近20%,国际化程度显然与其不成熟的债券市场不相匹配。而其债券市场中的境外投资者波动性也明显较大,以日本私人投资者为典型代表的交易型投资者可能构成了“外国人”中的主力,使得国际资本流动易于出现逆转,早期受到土耳其资产较高收益率的吸引而持续押注土耳其里拉、增持土耳其债券,但在美联储持续加息而土耳其坚持低利率政策的冲突下,土耳其里拉出现大幅贬值促使境外投资者撤离,进而形成恶性循环,对于土耳其债券收益率以及土耳其里拉而言,境外机构反而成为了较为明显的风险点。


境外机构7月份增持人民币债券665.26亿元,增持幅度有所减弱但仍处于历史较高水平,目前已连续17个月实现增持。国债依旧受到境外机构的青睐,7月增持幅度达到651.12亿元,境外机构对于同业存单的增持情况则继续表现出明显的“顺周期”特点。除商业银行之外,7月份其它类型机构对于利率债的增持幅度均出现不同程度下降,其中以广义基金的降幅最大。收窄的中美利差以及贬值的人民币并未阻止境外机构继续流入,展望下半年,“稳汇率”需求的边际增强将使得中美利差重新回归80bp左右的较高水平,这对于吸引交易型境外投资者将起到积极作用。7月末境外机构在我国国债市场中的占比进一步上升至7.67%,在我国债券市场整体之中的境外占比则提升至2.24%,继续创历史新高。





本帖子中包含更多资源

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?注册

x
发表于 2018-8-31 07:19 | 显示全部楼层
回复 支持 反对

使用道具 举报

发表于 2018-10-7 10:55 | 显示全部楼层
提示: 作者被禁止或删除 内容自动屏蔽
回复 支持 反对

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则


小黑屋|手机版|Archiver|纵横财经社区 纵横股票论坛 ( 琼B2-20050020 琼ICP备08100221号 琼ICP备08100221号-1 )
纵横财经社区举报受理和处置管理办法 (2018版)      不良和违法信息举报专线:400-689-50268 18907552877
   
业务联系: QQ: 54898   咨询  Mail: 54898@qq.com   18907552877@189.cn 电话:18907552877 
静水投资QQ群: 纵横静水投资交流群 欢迎加小箭微信号: enoya2013    纵横财经公众号: enoya2014    或者扫描以下二维码加入:
             

GMT+8, 2018-12-12 00:46 , Processed in 0.052246 second(s), 18 queries .

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2017 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表