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大讲堂札记:沉没成本与浮亏 zt

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发表于 2018-6-15 19:54 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【大讲堂札记:沉没成本与浮亏】先讲一个小故事:一次有个朋友飞来旧金山,我去机场接。由于早到,我在停车场投币器里投了一个小时的钱。结果他也早到了,所以我们回到车上时,投币器里还剩半个多小时的时间没用完。于是我们决定为了不浪费已经投进投币器里的钱,我们在停车场里的车上又呆了半个多小时。
现实当中也许没人会真的在停车场等,但据说有个调查显示,500强CEO里有85%的人承认他们干过类似的事情。本人属于85%这类人。这个故事讲得是沉入成本(或沉没成本)。
沉入成本是指由于过去的决策已经发生了的,而不能由现在或将来的任何决策改变的成本。故事讲的就是为了去救已经沉没的钱又花了新的投资,结果是白花了。你可以想想自己有没有干过类似的事就明白了。而浮亏,是由市场波动产生的,公司只是碰到了暂时的困难,完全可以靠自己走出困境,
还不清楚的,用两个案例加以说明,
1,坚瑞沃能,沃特玛(锂电池)2015年业绩增长123倍,2016年被坚瑞消防以52亿收购,溢价450%,46亿商誉。然后就是拼命融资扩张产能,结果国家对新能源车的补贴政策变了,一下子就崩盘了。现在欠债200亿,去年亏36亿,今年一季亏3亿,股价跌了70%。这是二级市场完美追高接盘的案例,多来几次这种收购股民就死绝了。 ​​​
如果你不幸买到了这类公司,又没有乌鸡变凤凰的故事上演,不管你是用多辛苦挣的血汗钱,市场是不相信眼泪的,只能眼睁睁地看着自己持有的市值变成永久损失,这也是技术分析只能小玩玩的本质原因,技术分析再强,你能分析出这些东西吗?不是胡扯吗,所以对玩技术在面前晃悠的,一棍子全夯死,没任何意义,因为这就是天花板!
2,晶科能源,531光伏政策出台后,国内光伏降补限指标将加速行业洗牌,我们期待的行业集中度明年将会实现,晶科今年订单都接满了还要委外代工,国内订单主要是领跑者项目高效组件不受政策影响。反而受益于上游各种原材料降价,真正惨的是国内销售占比大的多晶硅片厂和组件厂,经过这波洗牌留下的优秀公司在平价上网后将分享到更大的市场份额,$晶科能源(JKS)$ 我们会继续持有,投资圈有句经典的话:跌的时候你不在,那涨的时候也没你的份。
这就是暂时的浮亏,或王子一时遇难,从去年买入上涨60%,到现在从高点计算下跌60%,跌幅也很大,所以投资有一种说法,如果你不能承受股价下跌50%的人就不应该炒股。这也是管理资产的难度之一,即使你懂,但你的客户很可能已经吓尿了,在巨大的心理和生理的双重压力下,只能是惨死在正确的道路上,无人喝彩!
总之,很多人在股市浪荡多年收益平平或被市场边缘化,大多是没想明白这类问题,但我们碰到这类问题的最好处理方式是尽量用平常心去思考,买卖的时候多想想自己标的的价值定义,尽量忽略市场价格的影响,尤其是要少考虑他的历史价格。所有人都或多或少有这个问题,所以请不要为此懊恼。
——2018.6.15
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